Акции Pets at Home Group PLC на торгах прибавили 4,6% и достигли 193,8 пенса после публикации предварительных результатов за финансовый год FY26. Инвесторы встретили отчет без резких сюрпризов: ключевые показатели совпали с ожиданиями рынка, которые компания заранее обозначала в своих комментариях. На фоне этого бумаги смогли получить поддержку — как за счет динамики операционных сегментов, так и из‑за решения по возврату капитала акционерам.
Финансовые итоги FY26: выручка почти без просадки, прибыль — заметно слабее
За 52 недели, завершившиеся 26 марта 2026 года, статутная выручка Pets at Home составила £1 469,6 млн. Это лишь на 0,8% меньше год к году. При этом потребительская выручка выросла на 1,0% и достигла £1 981,0 млн — рост обеспечило подразделение Vet Group.
Отдельно отмечается, что потребительская выручка Vet Group увеличилась на 5,0%. Она компенсировала умеренное снижение показателей розничного направления. Такая структура важна: в Pets at Home розница и ветеринарные сервисы по-разному реагируют на спрос и потребительские привычки, поэтому баланс между ними часто влияет на общую динамику.
Что касается прибыльности, статутная прибыль до налогообложения снизилась на 28,3% до £86,5 млн. Параллельно «underlying profit before tax» (прибыль до налогообложения по базовой, более сопоставимой методике, обычно исключающей разовые статьи) уменьшилась на 30,2% до £92,8 млн. Несмотря на ухудшение в годовом сравнении, компания подчеркнула, что результаты соответствуют ранее озвученным ориентирам.
Дивиденды пересмотрели, но включили программу buyback
Одним из главных факторов позитивной реакции рынка стало объявление о возврате капитала акционерам. Компания снизила предложенный дивиденд на акцию на 43,1% — до 7,4 пенса. Однако одновременно был заявлен дополнительный план обратного выкупа акций на сумму £50 млн.
Pets at Home объяснила решение тем, что провела «extensive consultation with shareholders» — то есть широкие консультации с акционерами. По итогам обсуждений компания решила «rebase» (пересобрать) дивидендную политику и зафиксировать целевой уровень дивидендных выплат на уровне 50% payout ratio. Пояснение: payout ratio — это доля прибыли, направляемая на дивиденды. Оставшуюся часть планируется возвращать акционерам через buyback — выкуп собственных акций, что может поддерживать прибыль на акцию и структуру капитала.
При этом в компании уточнили важную деталь: суммарный объем возврата средств акционерам не меняется, меняется лишь распределение между дивидендами и выкупом.
В прогнозной части руководство заявило, что чувствует уверенность в консенсусных ожиданиях на FY27 по базовой прибыли до налогообложения — около £98 млн. Дополнительно сообщалось об ускорении роста розничных продаж: по итогам года к текущему моменту компания видит продажи в диапазоне «mid-single digit» (средние однозначные проценты), а также более быстрый рост объемов.
Оценка аналитиков: рейтинг поддержан после «вписывания» в прогноз
После публикации результатов аналитическая компания Jefferies сохранила рекомендацию Buy по Pets at Home Group (LON:PETS). Поддержку для такого решения аналитики связывают с тем, что финансовый 2026 год прошел в рамках ожиданий, а в текущей торговле наблюдается ускорение роста розничных продаж.
По данным Jefferies, рост розничной выручки в недавний период составил темп в средних однозначных процентах. Для сравнения, в четвертом квартале он был на уровне 2,2%. Также Jefferies подтвердили консенсусную оценку по прибыли до налогообложения на FY27 — £98 млн.
Почему turnaround-план начинает «отыгрывать»
В обосновании своей позиции Jefferies указала несколько признаков прогресса в стратегии разворота (turnaround). Turnaround plan — это набор мер, направленных на восстановление эффективности бизнеса: обычно он включает оптимизацию затрат, корректировку ассортимента, работу с ценностью для клиента и улучшение операционных процессов.
- Рост объемов продаж опережал рост выручки из‑за ценовых инвестиций: компания вкладывалась в коммерческие условия, чтобы стимулировать спрос.
- Улучшились показатели удовлетворенности клиентов: прирост составил 4 процентных пункта, включая метрики «value for money» — восприятие соотношения цены и качества.
- Компания реализовала £20 млн экономии затрат.
- Категория аксессуаров, которая раньше была слабым местом, демонстрирует более позитивный тренд по продажам.
Кроме того, аналитики видят потенциал в коммерческих операциях, где масштаб (scale leverage) может дать эффект сразу по нескольким направлениям: восстановлению валовой маржи и возможности инвестировать в предложение для клиентов (proposition investment). Jefferies также отмечает, что инновации в аксессуарах и обновление ассортимента (product freshness) могут поддержать дальнейшее ускорение продаж.
Отдельный вывод Jefferies касается временного профиля прибыли: ожидается, что финансовый 2026 год станет «низшей точкой» по доходности дивизионов, а затем эффект мер по развороту будет нарастать.
Что стоит за ростом интереса инвесторов
Сочетание трех факторов — совпадение с прогнозом по прибыли, реалистичный ориентир на FY27 и акционерно-дружественное решение по buyback — оказалось достаточным, чтобы бумаги получили заметную переоценку. Инвесторы, как отмечается, обратили внимание на улучшение динамики во второй половине года, когда розничная стратегия разворота начала приносить более сильные объемы.
Дополнительную уверенность формирует Vet Group: в компании продолжается рост прибыли, подкрепленный увеличением средних значений по транзакциям и расширением выручки от подписок Care Plan. Care Plan — это подписная модель, при которой клиенты оформляют регулярные планы обслуживания/страхового покрытия, что обычно повышает предсказуемость доходов.
В итоге на рынке укрепилось ожидание, что период максимального давления на прибыль может подходить к концу — по мере того как меры turnaround переходят из стадии внедрения в стадию устойчивого эффекта.