Акции ирландской авиакомпании Ryanair заметно просели на торгах в четверг: бумаги снизились на 4,7% после того, как конкурент — британская лоукост-группа easyJet — опубликовала обновление по текущей торговой динамике. Инвесторы отреагировали на сигналы о росте издержек и менее уверенном спросе со стороны пассажиров, что в последние месяцы становится общей темой для европейских бюджетных перевозчиков.
Прогноз easyJet: убыток до налога в диапазоне £540–£560 млн
В своем сообщении easyJet уточнила ожидания по финансовому результату за шестимесячный период, завершившийся 31 марта 2026 года. Компания прогнозирует «headline loss» — то есть убыток до налога по ключевым показателям — в пределах от £540 млн до £560 млн.
При этом в течение отчетного отрезка перевозчик столкнулся с дополнительными расходами:
- в марте были зафиксированы еще £25 млн дополнительных затрат на топливо;
- за период компании потребовалось сформировать чистые резервы по юридическим вопросам на сумму £30 млн.
Как устроен CASK и что показали цифры
easyJet также раскрыла динамику показателя CASK — cost per available seat kilometer, то есть стоимости одного доступного места на один километр. В финансовой практике авиакомпаний CASK используют как индикатор эффективности: чем ниже показатель, тем дешевле компании обходится перевозка пассажиров на сопоставимом расстоянии.
По данным обновления:
- в первой половине финансового 2026 года общий CASK вырос на 5% в годовом выражении (YoY);
- при этом топливный CASK снизился на 5% — то есть по топливной части динамика была благоприятнее;
- если исключить топливо, «headline» CASK увеличился на 8%;
- вторая половина года, как ожидает перевозчик, принесет рост CASK в пределах «низких однозначных» процентов.
Практический смысл этих формулировок в том, что даже при более слабой нагрузке по топливу общий профиль расходов ухудшился за счет иных статей — например, операционных затрат, сборов и сервиса.
Спрос перед летним сезоном: продажи идут медленнее
Отдельное внимание в обновлении уделено бронированиям — важному индикатору того, как пассажиры планируют поездки заранее. easyJet охарактеризовала динамику как «мягкую» (softness) по мере приближения к летнему сезону.
Компания привела следующие ориентиры по продажам билетов:
- в третьем квартале финансового 2026 года было продано 63% мест — это на 2 процентных пункта меньше, чем годом ранее;
- при этом средняя «yield» — доходность билетов на единицу предложения — снизилась лишь незначительно;
- в четвертом квартале продано 30% мест, также на 2 процентных пункта меньше в годовом сравнении;
- доходность билетов в этом сегменте, наоборот, слегка выросла (modestly up), то есть при меньшем объеме продаж качество выручки было лучше.
Под «ticket yield» обычно понимают показатель, отражающий выручку на пассажирское место или на сопоставимую единицу предложения. Он помогает отделить влияние количества проданных билетов от изменения цен и структуры тарифов.
Топливные хеджи: 70% потребности зафиксировано по $706 за тонну
Чтобы снизить неопределенность по стоимости топлива, авиакомпании используют хеджирование — финансовый инструмент, который позволяет зафиксировать цену на определенную долю будущих поставок.
В обновлении easyJet сообщила, что:
- хеджировала 70% потребности в реактивном топливе на период летних перевозок;
- средняя зафиксированная цена составляет $706 за метрическую тонну.
Такая доля хеджа обычно важна для стабилизации расходов, особенно когда рыночные цены на топливо могут заметно колебаться.
Ожидания по пассажирскому росту
Несмотря на более слабую картину по бронированиям, easyJet прогнозирует, что рост числа клиентов в финансовом 2026 году будет увеличиваться в «низких двузначных» темпах по сравнению с прошлым годом. В компании также ожидают, что это будет поддержано расширением перевозок и сезонной загрузкой.
Почему просели акции Ryanair
Ryanair и easyJet конкурируют напрямую на множестве маршрутов по всей Европе, где спрос зачастую распределяется между несколькими близкими по модели перевозчиками. Поэтому любая информация о том, как у конкурента меняются расходы и продажи, быстро отражается в ожиданиях инвесторов.
В четверг рынок оценивал именно те сигналы, которые озвучила easyJet: рост ключевых затрат (при частично компенсирующей динамике по топливу) и осторожность со стороны пассажиров в преддверии лета. На этом фоне акции Ryanair снизились на 4,7%, поскольку инвесторы стали пересматривать перспективы отрасли в целом — для бюджетных авиакомпаний в Европе это означает повышенное внимание к контролю издержек и к тому, как быстро спрос трансформируется в выручку.
Справка: «headline loss» и CASK
- Headline loss — убыток по ключевым показателям, который компании используют, чтобы показать картину операционной деятельности без некоторых разовых эффектов и специфических статей.
- CASK — стоимость одного доступного кресла на один километр; показатель применяют для оценки эффективности использования ресурсов.
- YoY означает сравнение с аналогичным периодом год назад.