Компания Alaska Air Group пересмотрела свои ожидания по прибыли на весь 2026 год и отказалась от прежнего прогноза. Главная причина — резкий рост стоимости авиатоплива, который бьёт по маржинальности авиакомпаний на фоне обострения ситуации вокруг Ирана и влияния войны на мировые поставки нефти. В результате руководству приходится действовать в условиях повышенной неопределённости, когда даже базовые финансовые ориентиры сложно удерживать.
Почему авиаотрасль снова оказалась под давлением
На мировом рынке авиаперевозок топливный фактор стал особенно болезненным после ударов США и Израиля по Ирану. Эти события усилили риски для маршрутов, по которым нефть и нефтепродукты поступают на ключевые рынки, а значит — фактически «перекрыли» нормальную пропускную способность одного из самых важных путей. Речь идёт о проливе Ормуз, через который идёт значительная часть глобальных нефтяных потоков.
Для отрасли это означает самый серьёзный ценовой шок со времён пандемии COVID-19. Тогда авиакомпании столкнулись с одновременным падением спроса и финансовыми потрясениями. Сейчас же удар пришёл прежде всего через себестоимость: выросли расходы на топливо, которые невозможно быстро «развернуть назад» даже при стабилизации политической обстановки.
Авиатопливо — крупнейшая статья расходов
Себестоимость полётов напрямую зависит от цены керосина. Как правило, авиатопливо занимает около четверти операционных затрат авиакомпаний. Поэтому даже относительно небольшое изменение цены за галлон быстро превращается в значительную нагрузку на бюджет.
С начала конфликта стоимость реактивного топлива почти удвоилась. Авиаперевозчики оказываются в сложной «ножнице» между растущими расходами и продажами по прежним тарифам: часть билетов уже реализована, и компании не могут одномоментно пересмотреть цену задним числом или переложить все издержки на пассажиров.
Нестабильность цен и неопределённость мешают планированию
Когда топливо дорожает волнами и зависит от новостей с ближневосточного направления, прогнозировать финансовые результаты становится труднее. Это касается не только будущей цены топлива, но и общей траектории риска: насколько долго будут сохраняться ограничения по поставкам, как быстро восстановится логистика, и будут ли возможны новые всплески геополитической напряжённости.
В таких условиях даже компании с устойчивыми операционными процессами вынуждены корректировать ожидания и пересматривать планы на год вперёд.
Что меняла Alaska Air Group в прогнозе
Ранее Alaska Air Group уже называла ориентир по прибыли на акцию за 2026 год в диапазоне от $3,50 до $6,50. Однако после усиления топливного давления компания решила убрать полный прогноз — то есть фактически отказаться от заранее заданной траектории из-за того, что сценарии слишком быстро меняются.
Позиция руководства: как топливо влияет на расходы
Генеральный директор Alaska Air Group Бенито Минкуччи (Benito Minicucci) в недавних комментариях объяснял масштаб чувствительности бизнеса к цене горючего. По его словам, авиакомпания расходует около 100 миллионов галлонов топлива в месяц. Следовательно, если цена реактивного топлива вырастает на $1 за галлон, это добавляет примерно $100 млн ежемесячных затрат.
Эта цифра помогает понять, почему топливная волатильность становится определяющей: даже небольшой пересмотр цены приводит к заметному изменению финансового результата, а значит — к необходимости пересматривать прогнозы.
Почему компания меняет логистику топлива
Чтобы снизить ценовой эффект, Alaska Air Group, по словам Минкуччи, перенаправляет закупки и поставки топлива. Компания, в частности, уменьшает ориентацию на рынок США на Западном побережье и прибегает к более удалённым схемам. В качестве примера он упомянул перевозку топлива из Сингапура до Сиэтла.
Причина — разница в цене. Минкуччи отметил, что из-за текущих особенностей рынка маржа нефтепереработки на Западном побережье США подталкивает стоимость авиатоплива примерно на 20 центов за галлон выше по сравнению с альтернативными вариантами снабжения.
Справка: почему Западное побережье США дороже
Западное побережье США традиционно характеризуется более высокой ценой на реактивное топливо. Одно из объяснений — ограниченные мощности по переработке нефти. Кроме того, регион относительно «изолирован» по логистическим цепочкам: из-за нехватки трубопроводных связей с крупными топливными узлами рынок быстрее реагирует на сбои поставок и резче ощущает дефицит.
Когда поставки нарушаются, предложение может сжиматься быстрее, чем в других регионах. В такие моменты иногда подключаются импортные поставки, чтобы закрыть разрыв и поддержать доступность топлива.
Что это означает для отрасли дальше
Сейчас авиакомпании вынуждены жить в режиме постоянной корректировки планов. Любое новое развитие событий в регионе Ближнего Востока способно повлиять на стоимость нефти и нефтепродуктов, а значит — снова разогнать цену авиатоплива. Для Alaska Air Group это уже привело к отказу от полного годового прогноза по прибыли, а для всего сектора — к усилению финансовой неопределённости.