Расходы американцев по данным Bank of America снова показали умеренный рост: в апреле суммарные траты в расчёте на одно домохозяйство увеличились на 4,8% по сравнению с тем же месяцем год назад. Если смотреть на динамику «к прошлому месяцу» с учётом сезонных факторов, рост составил 0,6% — то есть потребители продолжали тратить, но темп оставался сдержанным.
Что показали данные по тратам домохозяйств
Детализация по категориям продемонстрировала неоднородную картину. На фоне колебаний цен одни сегменты росли, другие — откатывались назад после мартовских улучшений.
- Расходы на бензин увеличились: ключевым фактором стали более высокие цены на топливо, а не обязательно рост объёма покупок.
- Покупки онлайн оставались устойчивыми — это поддерживало общий показатель даже при слабости некоторых офлайн-сегментов.
- Торговые центры и универмаги, а также магазины товаров для дома и ремонта показали снижение.
- Авиаперевозки и одежда также сократились.
Важно, что часть позиций не просто «не выросла», а фактически отыграла назад мартовские подвижки: то есть апрель для ряда категорий оказался месяцем коррекции.
Прогноз Bank of America по розничным продажам
Помимо фактических данных по картам, Bank of America оценил перспективы розничного рынка. В прогнозе указаны ориентиры по темпам роста в апреле.
- Рост на 0,4% в месячном выражении прогнозируется для розничных продаж без учёта автомобилей.
- Аналогичный показатель 0,4% ожидается и по контрольной группе.
Контрольная группа — это статистический индикатор, который помогает видеть «базовую» динамику спроса, убирая из неё наиболее волатильные статьи. В данном случае исключаются автомобили, бензин, строительные материалы и рестораны. При этом сам прогноз выглядит чуть ниже консенсуса — то есть ожидания рынка в среднем предполагали более сильный результат.
Как топливо влияет на потребителей
Отдельный акцент в оценках банка связан с ценами на бензин. По оценке Bank of America, рост стоимости топлива «съел» у потребителей примерно $25 млрд. Такая оценка обычно отражает перераспределение расходов: когда цены на бензин растут, домохозяйства вынуждены отдавать больше денег за тот же объём поездок и, как следствие, могут меньше тратить на другие категории.
Однако в банке отмечают, что даже при таком давлении расходы по кредитным и дебетовым картам в марте и апреле оставались устойчивыми. Причём устойчивость прослеживалась и даже при исключении трат на бензин, то есть дело не только в топливе как таковом.
Почему карточные траты не провалились
Одной из причин стабильности называется поддержка бюджета в рамках OBBBA. Под аббревиатурой здесь понимается пакет мер фискального стимулирования, который в подобных оценках обычно переводится в эффект для домохозяйств через дополнительные выплаты и налоговые льготы.
В Bank of America связывают «держание» спроса прежде всего с ростом налоговых возвратов. По оценке банка, выплаты по возврату налогов увеличились примерно на $50 млрд в годовом выражении. Для потребителей это означает приток ликвидности: деньги, которые можно направить на повседневные покупки, онлайн-заказы и другие статьи спроса.
После Tax Day поддержка ослабевает
Теперь, когда Tax Day уже позади, влияние стимулов постепенно сходит на нет. Под Tax Day в США обычно понимают крайний срок подачи налоговых деклараций и/или оформления расчётов по налогам. Пока выплаты поступают, потребительский спрос чувствует «подпорку», но затем этот эффект ослабляет.
В Bank of America допускают, что без дополнительной «разгрузки» на топливном рынке давление цен на бензин может проявиться сильнее в ближайшие месяцы — то есть часть домохозяйств может начать экономить на менее обязательных категориях.
Спрос у разных групп населения: кто растёт быстрее
Отдельно рассматривается распределение по доходам. В марте и апреле отмечается резкое увеличение недискреционных расходов у домохозяйств с более низкими доходами.
Недискреционные траты — это расходы, которые трудно «отложить»: например, базовые коммунальные платежи, товары первой необходимости, часть медицинских и бытовых расходов. То, что именно они растут быстрее у менее обеспеченных семей, может означать, что даже при ограниченном манёвре деньги уходят на обязательные статьи — а значит, чувствительность к ценам может оставаться высокой.
При этом разрыв в темпах роста трат между домохозяйствами с высокими и низкими доходами становится заметнее, если анализировать динамику без бензина или без товаров и услуг по усмотрению (то есть без категории «необязательных» трат). Такой подход помогает понять, насколько различия связаны именно с базовыми потребностями, а не с общим движением цен.