Delta Air Lines отчиталась о результатах за первый квартал лучше прогнозов, однако прогноз на текущий период оказался слабее ожиданий рынка. На этом фоне акции перевозчика сначала разогнались — во многом из‑за внешнего новостного фона, который повлиял на цены на топливо и общий настрой в секторе.
Реакция рынка: рост акций на фоне улучшения макроусловий
К моменту публикации отчета бумаги Delta уже заметно поднимались. Существенный вклад в динамику внесла новость о прекращении огня между США и Ираном: сигнал о снижении геополитической напряженности обычно отражается на ожиданиях по нефтяным рынкам. В результате цены на нефть заметно упали, а вслед за ними поддержка пришла и для авиационной отрасли — так как топливо остается одной из ключевых статей расходов авиакомпаний.
К 06:41 по восточному времени (10:41 по Гринвичу) акции Delta прибавляли более 12%.
Итоги первого квартала: прибыль и выручка выше консенсуса
По итогам квартала Delta заработала $0.64 на акцию. Это выше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали $0.61. Выручка компании составила $14.2 млрд против консенсуса $13.97 млрд.
Операционная прибыль за период — $652 млн. Операционная маржа достигла 4.6%. Для справки: операционная маржа показывает, какую долю операционная деятельность приносит в виде прибыли до учета процентных расходов и налогов — то есть это индикатор эффективности бизнеса.
Позиция руководства: ставка на бренд и дисциплину по расходам
Генеральный директор Delta Эд Бастиан отметил, что результаты демонстрируют устойчивость финансовой базы компании и силу бренда. По его словам, перевозчик смог получить прибыль, которая оказалась более чем на 40% выше по сравнению с прошлым годом, несмотря на рост затрат на топливо и сбои в операционной деятельности, характерные для всей отрасли.
Также в комментариях компании прозвучало, что спрос остается сильным, а меры будут направлены на защиту маржинальности и денежного потока. В частности, Delta планирует существенно снизить темпы наращивания провозных мощностей. Причем компания обозначила «пониженный уклон» в сторону меньшего роста до тех пор, пока топливная среда не улучшится. Дополнительно перевозчик намерен быстрее «возвращать» более высокие показатели по топливным затратам — то есть корректировать экономику рейсов по мере изменения цен и условий.
Прогноз на второй квартал: EPS ниже ожиданий, маржа в коридоре
На предстоящий квартал Delta дала ориентир по прибыли на акцию ниже ожиданий Уолл-стрит. Компания прогнозирует EPS во 2 квартале в диапазоне $1.00–$1.50, тогда как рынок ожидал около $1.70. При этом по операционной марже указаны ориентиры 6%–8%.
Что касается выручки, Delta ожидает рост общего дохода в годовом сопоставлении в «низком двузначном» темпе — то есть речь идет о приросте примерно в пределах 10–12% (как правило, именно так в отраслевой практике трактуют формулировку “low-teens”).
Топливные допущения в гайденсе
В расчетах прогноза учитывается прогнозная стоимость топлива по forward curve — это кривая форвардных цен, которая отражает ожидания по стоимости топлива на будущие периоды. Также в прогноз включен выгодный эффект от переработки (refinery benefit) примерно в $300 млн.
В итоге компания оценивает «все включенные» затраты на топливо (all-in fuel price) примерно в $4.30 за галлон во втором квартале.
Таким образом, отчет Delta выглядит двояко: операционные и финансовые показатели первого квартала превзошли ожидания, но в прогнозе на второй квартал проявилась осторожность — прежде всего из‑за топливной динамики и необходимости удерживать маржу при изменяющихся рыночных условиях.