Аналитик Evercore ISI Амит Дарианани включил сразу две компании — Arista Networks и IBM — в список «tactical outperform», то есть в перечень бумаг, на которые, по его оценке, стоит обратить внимание в ближайшей перспективе. Поводом для такого решения стали сценарии «beat-and-raise» — ожидания, что компании смогут не только обогнать рыночные прогнозы в отчетности, но и повысить собственные ориентиры на будущее.
IBM: отчет 22 апреля и ставка на умеренный рост сверх ожиданий
IBM планирует представить результаты за отчетный период 22 апреля. В этой связи Дарианани ожидает от компании умеренный позитивный сюрприз относительно консенсус-прогнозов по выручке и прибыли на акцию (EPS). Речь идет о целевых ориентирах рынка: выручка — $15,6 млрд, EPS — $1,81.
Отдельно аналитик выделяет «питч» на основе динамики выручки. По его словам, консенсус предполагает снижение выручки на 21% последовательно (то есть по сравнению с предыдущим кварталом). Это падение, по оценке Evercore ISI, выглядит заметно более выраженным, чем типичная для первого квартала историческая коррекция в «середине 10%».
Если реальная динамика окажется лучше ожиданий, рынку будет проще увидеть в отчетности не только стабилизацию, но и потенциал к пересмотру прогнозов. В качестве одного из факторов поддержки Дарианани указывает на то, что сделка по приобретению Confluent, как ожидается, закроется раньше запланированного срока. Он полагает, что это внесет лишь умеренный вклад в рост софта, но при этом станет основанием для повышенного прогноза по выручке IBM на 2026 год в пересчете на постоянную валюту.
В текущей модели Evercore ISI ожидает, что рост в постоянной валюте по итогам всего 2026 года составит более 5%. Для программного (software) сегмента прогноз еще выше: рост свыше 10%.
Arista Networks: результаты 5 мая, драйвер — спрос на ИИ и корпоративная активность
Вторая позиция в списке Evercore ISI — Arista Networks. Компания должна отчитаться 5 мая. Дарианани прогнозирует, что она превзойдет ожидания рынка: выручка — $2,61 млрд, EPS — $0,81.
Ключевым аргументом выступает спрос на решения для ИИ. По мнению аналитика, поддержка будет сохраняться и за счет продолжающегося делового импульса со стороны корпоративного сектора.
Кроме того, Evercore ISI ожидает, что Arista в прогнозе на второй квартал обозначит выручку выше консенсуса в размере $2,78 млрд. Также банк рассчитывает как минимум на качественное повышение годового ориентира — текущая оценка составляет около $11,25 млрд.
Почему важны клиенты Anthropic и Google и что такое 800G → 1.6T
Evercore ISI обращает внимание, что Arista, по оценке банка, фиксирует дополнительные победы у Anthropic и Google сверх своей привычной клиентской базы. Для рынка сетевого оборудования это часто означает расширение доли компании в ключевых инфраструктурных проектах, где требуется наращивание пропускной способности и надежности.
Также аналитик отдельно упоминает запуск XPO в марте как потенциальный ускоритель. Логика здесь связана с переходом сетевых кластеров от 800G к 1,6 терабитам (1.6 terabit) — то есть к удвоению пропускной способности в пересчете на соответствующие инфраструктурные сегменты. Такой апгрейд обычно ведет к росту потребностей в оборудовании и комплектующих, что может положительно отразиться на заказах.
Расходы гиперскейлеров: капиталовложения приближаются к $700 млрд в 2026 году
На фоне этих ожиданий Дарианани также приводит макроконтекст. Он отмечает, что суммарные капитальные затраты (capex) крупнейших пяти облачных провайдеров — гиперскейлеров — в 2026 году приближаются к отметке $700 млрд. Это примерно на 65% выше показателя год к году.
Capex — это инвестиции компаний в инфраструктуру: дата-центры, вычислительные мощности, сетевое оборудование и связанные технологии. Для производителей сетевого оборудования подобные цифры обычно важны, потому что рост инвестиций гиперскейлеров напрямую влияет на объемы закупок в отрасли.
Справка: что означает «tactical outperform» и формат «beat-and-raise»
- Tactical outperform — это рекомендация «обгонять рынок» в тактическом горизонте, когда аналитик видит конкретные катализаторы в ближайших отчетных периодах.
- Beat-and-raise — сценарий, при котором компания превышает консенсус по результатам (beat) и одновременно повышает прогноз (raise), что часто приводит к более сильной реакции рынка, чем просто «хороший квартал» без пересмотра ожиданий.
Таким образом, для IBM и Arista Networks ожидания Evercore ISI строятся вокруг сочетания факторов: потенциально лучшей, чем заложено в консенсус, траектории финансовых показателей, а также сигналов, которые компании могут подать в руководстве — от пересмотра ориентиров до подтверждения спроса со стороны ключевых клиентов и отраслевых переходов в инфраструктуре.