Онлайн-развлекательная компания Hacksaw Gaming, котирующаяся под тикером HACK SS, представила финансовые итоги за первый квартал. Показатели оказались выше ожиданий рынка: выручка составила €57,6 млн, а скорректированная прибыль до процентов и налогов (adjusted EBIT) достигла €47,4 млн.
Для инвесторов и игроков это важный сигнал, поскольку скорректированный EBIT часто рассматривают как более «чистую» оценку операционной эффективности: при расчёте обычно исключаются разовые факторы, которые могут искажать картину базового бизнеса. В контексте развлекательных компаний подобные метрики особенно полезны, когда расходы и маркетинговые затраты могут заметно колебаться от периода к периоду.
Рост выручки и опережение ожиданий
Выручка Hacksaw Gaming увеличилась на 28% в годовом выражении. Если смотреть в пересчёте на постоянные валютные курсы, прирост составил 37% — это помогает оценить динамику без влияния колебаний валют.
По сравнению с консенсус-оценкой рынка компания превзошла ожидания на 5%. Консенсус для выручки составлял €55,1 млн, тогда как фактически было получено €57,6 млн.
При этом в сравнении с предыдущим кварталом выручка выросла лишь на 5%. Компания оказалась в более сложной ситуации в сравнительном периоде: в первом квартале 2025 года рост выручки составлял 70%, и такая высокая база обычно усложняет достижение двузначных темпов.
Скорректированный EBIT: сильнее прогнозов и с высокой маржой
Скорректированный EBIT компании увеличился на 27% по сравнению с прошлым годом и на 6% относительно предыдущего квартала. Итоговое значение также оказалось выше ожиданий: рынок прогнозировал €43,8 млн, а фактически показатель составил €47,4 млн, то есть на 8% больше консенсуса.
Ключевой момент — маржинальность. Скорректированная EBIT-маржа сохранилась на уровне 82,4%. Это выше консенсус-оценки в 79,5%, что означает: при росте масштаба бизнеса компания удерживает эффективность и не «размывает» прибыльность.
Игровая активность растёт
Динамика бизнеса подтверждается и операционными метриками. Среднее число игровых раундов в день увеличилось на 27% год к году. В индустрии азартных игр раунды часто служат индикатором вовлечённости аудитории: чем больше раундов, тем выше пользовательская активность и потенциальная монетизация.
Расширение продуктовой линейки и развитие OpenRGS
За квартал Hacksaw Gaming выпустила 27 новых игр. Из них 12 — разработки самой компании, а 15 — продукты сторонних студий.
Отдельное внимание уделяется платформе OpenRGS. На конец квартала она включает девять сторонних студий: в течение периода была добавлена ещё одна, что увеличило общее количество партнёров. В результате общий каталог игр достиг 320 единиц.
С точки зрения стратегии это означает, что компания не ограничивается собственным контентом: рост через экосистему партнёрских студий помогает ускорять обновление ассортимента и повышать вероятность нахождения «хитов» в разных сегментах аудитории.
Финансовая позиция и оценка рынка
По итогам квартала у Hacksaw Gaming на счетах было €176 млн чистых денежных средств (net cash). Этот показатель отражает разницу между денежными средствами и обязательствами — он важен как ресурс для инвестиций в рост, разработку и возможные выплаты акционерам.
На рынке компания оценивается по мультипликатору 7,7x EV/EBITDA для финансового 2026 года. EV/EBITDA — распространённый индикатор оценки бизнеса: он сопоставляет «стоимость предприятия» с операционной прибылью до амортизации.
Ориентиры компании и ожидания аналитиков на 2026 год
В отчёте по итогам квартала Hacksaw Gaming не предоставила формального прогноза на финансовый 2026 год. При этом ранее компания обозначала долгосрочные цели: ежегодный рост выручки свыше 30% и удержание скорректированной EBIT-маржи выше 80%.
Также в стратегии прописана политика возврата средств акционерам: компания нацелена возвращать как минимум 75% чистой прибыли (net profit) через дивиденды или buyback — выкуп собственных акций с рынка.
Тем временем консенсус ожиданий аналитиков для финансового 2026 года предполагает иной баланс роста: прогнозируется увеличение выручки на 30% и рост скорректированного EBIT на 27%. Ожидаемая маржа при этом — 79,8%, что находится близко к уровню, который компания считает целевым по долгосрочной модели.
Почему квартальные результаты важны
Первый квартал показал, что компания одновременно наращивает масштаб и сохраняет высокую прибыльность. Для инвесторов это означает, что рост выручки (28% год к году) не «съедается» расходами, а маржа остаётся устойчивой — это особенно ценно в индустрии, где конкуренция за аудиторию и стоимость привлечения пользователей могут меняться.
Если динамика продолжится, заявленные ориентиры по маржинальности и возврату капитала акционерам могут оставаться в фокусе рынка уже во второй половине 2026 года.