Инвестиционная структура Билла Акмана Pershing Square в очередной раз расширяет свое присутствие на американском рынке: вечером во вторник фонд сообщил о привлечении около 5 млрд долларов “брутто” в ходе комбинированного размещения акций и первичного публичного предложения (IPO) в США.
Как именно будет проходить выход на биржу
В рамках сделки предусмотрен параллельный старт торгов для двух связанных организаций. Pershing Square USA — фонд с фиксированным числом акций (closed-ended fund) под управлением Акмана — начнет торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже уже в среду. Для него предусмотрен тикер PSUS.
Отдельно начнет торги управление, отвечающее за деятельность всех фондов Акмана. Pershing Square Inc, выступающая управляющей компанией, будет допущена к торгам под тикером PS.
Сумма привлеченных средств и что означает “gross”
По данным заявления компании, совокупный объем валовых поступлений (gross proceeds) для Pershing Square USA от IPO и размещения акций составит 5 млрд долларов. Термин “gross” обычно означает сумму до вычета различных расходов — например, комиссий андеррайтеров и прочих затрат, связанных с размещением.
Размер размещения в целом соответствует ранее опубликованным сообщениям о параметрах сделки.
Почему это IPO называют одним из крупнейших за годы
Само IPO рассматривается как одно из самых масштабных в США за последние годы. Дополнительно подчеркивается, что это крупнейшее за всю историю первичное предложение для фонда закрытого типа (closed-ended fund).
Для понимания контекста: фонд закрытого типа отличается от “открытых” структур тем, что число паев или акций заранее ограничено и, как правило, не увеличивается автоматически по требованию инвесторов. После размещения ликвидность обеспечивается в первую очередь биржевыми торгами.
Спрос со стороны инвесторов
Отдельно отмечается характер спроса: размещение, по сообщениям, оказалось переподписанным. Более 85% заявок поступило от институциональных инвесторов — таких как фонды, управляющие компании и другие профессиональные участники рынка, которые обычно формируют крупные и долгосрочные позиции.
Кто такой Билл Акман и чем он известен
Билл Акман в начале 2000-х основал в Нью-Йорке хедж-фонд Pershing Square Capital Management. Широкую известность он получил благодаря кампаниям “активного воздействия” на компании — turnaround-инициативам, направленным на изменение стратегии и повышение эффективности бизнеса у крупных эмитентов.
В фокусе его публичных кейсов оказывались, в частности, Chipotle Mexican Grill и Canadian Pacific Railway.
Сделка на кризисе 2008 года
Имя Акмана также связано с событиями финансового кризиса 2008 года. Ему приписывают заметную прибыль на фоне субстандартной ипотечной истории: стратегию связывают с покупкой кредитных дефолтных свопов (credit default swaps, CDS) против корпоративных облигаций и долговых обязательств MBIA. Такие CDS представляют собой финансовые инструменты страхования кредитного риска: покупатель получает компенсацию в случае ухудшения кредитного качества или наступления оговоренных событий.
В результате, как указывалось ранее, Pershing Square могла получить эффект от сделки в диапазоне от 1,4 млрд до 2,6 млрд долларов.
Что известно о Pershing Square Holdings
Pershing Square Holdings — это фонд закрытого типа, котирующийся в Лондоне. За последние пять лет его динамика оценивается как рост почти на 53%.