В конце недели Raiffeisen Bank International из Австрии объявил о намерении купить Addiko Bank. Официальное предложение оценивает более небольшого банковского игрока в 449,5 млн евро (в эквиваленте 524,2 млн долларов) и нацелено на расширение присутствия Raiffeisen в Центральной и Юго-Восточной Европе.
Сколько Raiffeisen готов заплатить за Addiko
Предметом сделки станет выкуп акций Addiko Bank: банк предлагает 23,05 евро наличными за каждую акцию. Такой уровень цены выбран не случайно — он соответствует средневзвешенной стоимости бумаг Addiko за последние шесть месяцев по объему торгов. В сообщении Raiffeisen также указано, что премия к «внутренней» оценке капитала составляет 20%.
Под «внутренней» стоимостью в данном случае подразумевается оценка собственного капитала компании, рассчитанная внешними экспертами. Подобные расчеты обычно опираются на финансовую отчетность, качество активов, прогнозы по доходам и рискам, а затем служат ориентиром для определения справедливой цены в сделках M&A.
Как предложение соотносится с рыночной ценой
При этом предложенная цена заметно отличается от последней биржевой котировки Addiko. Предложение почти на 13% ниже цены закрытия, которая для акций Addiko составляла 26,00 евро. Это означает, что часть инвесторов может воспринимать предложение как компромисс: с одной стороны, присутствует заявленная премия к оценке внешних аналитиков, с другой — покупка ведется по цене ниже недавнего рыночного уровня.
Когда сделка может завершиться
Raiffeisen ожидает, что оформление сделки будет завершено в четвертом квартале. На практике такие сроки зависят от выполнения процедур корпоративного одобрения, прохождения регуляторных требований и условий, необходимых для закрытия сделки в банковском секторе.
Зачем Raiffeisen покупка: фокус на регионе
По словам Raiffeisen, приобретение должно усилить позиции группы на банковском рынке в Хорватии. Там Raiffeisen уже работает, и сделка рассматривается как способ увеличить долю присутствия. Одновременно планируется «возвращение» на рынок Словении: компания рассчитывает снова закрепиться в этой стране после выхода/сокращения прежнего присутствия.
Для понимания контекста: Центральная и Юго-Восточная Европа — один из ключевых направлений экспансии банковского бизнеса в регионе. Банки часто стремятся нарастить клиентскую базу и диверсифицировать доходы, покупая активы в странах с растущими сегментами кредитования и относительно стабильным спросом на финансовые услуги.
Где банк видит рост
Внутри бизнес-планов Raiffeisen особое внимание уделяет Словении. Указывается на несколько потенциально перспективных направлений:
- корпоративный банкинг — обслуживание компаний, включая расчетно-кассовые сервисы, кредитование и сопровождение сделок;
- инвестиционный банкинг — операции, связанные с финансированием проектов, рынками капитала и консультационными услугами;
- сегмент малых и средних предприятий (SME) — кредитование и финансовая поддержка бизнеса, который обычно нуждается в более гибких продуктах и быстром доступе к финансированию.
Таким образом, сделка рассматривается не только как расширение географии, но и как попытка усилить профиль Raiffeisen в конкретных нишах — там, где банк ожидает рост спроса и возможности для увеличения выручки.