Американская компания Shutterfly планирует привлечь $1,875 млрд за счет нового выпуска «мусорных» облигаций и банковских кредитов, чтобы рефинансировать накопленную задолженность. Об этом стало известно из деловой информации, полученной от лиц, знакомых с ходом сделки. Речь идет о пакете финансирования, который должен помочь компании пройти ближайшие платежные сроки без резких долговых нагрузок.
Что именно предлагает Shutterfly
В рамках сделки Shutterfly разместит и привлечет средства в нескольких инструментах:
- $500 млн — срочный (term) кредит;
- $1,15 млрд — выпуск высокодоходных облигаций, которые в деловой среде часто называют junk bonds (буквально «мусорные» облигации);
- $225 млн — кредит второго уровня обеспеченности (second-lien loan), то есть займ, который стоит в очереди по залоговому обеспечению ниже по приоритету, чем «старший» долг.
Термин refinancing означает рефинансирование: компанию интересует возможность заменить часть существующих обязательств новыми, нередко с иными сроками и стоимостью обслуживания долга.
Кто организует сделку и когда инвесторам расскажут детали
Организационные функции по запуску и размещению финансирования берет на себя Barclays Plc. По информации от источников, знакомых с ситуацией, банк курирует и продажу облигаций, и проведение сделки по срочному кредиту.
Встреча с инвесторами запланирована на понедельник в 1:00 p.m. по времени Нью-Йорка. Подобные звонки обычно служат для презентации условий сделки и ответов на вопросы участников рынка — инвесторов, которые оценивают риски, доходность и структуру долга.
Срок закрытия и предпосылки сделки
Ожидается, что все элементы сделки будут завершены к 10 июня. По сути, речь идет о закрытии финансового пакета — то есть моменте, когда средства будут официально оформлены и поступят в распоряжение заемщика.
Отмечается, что инициатива по рефинансированию получила импульс после того, как переговоры с частными кредиторами (private credit lenders) потеряли динамику. В таких случаях под «частными кредиторами» обычно понимают фонды и специализированные структуры, которые выдают заем компаниям напрямую или через частные размещения, минуя традиционный рынок публичного долга.
Почему компании важно успеть с рефинансированием
Shutterfly сталкивается с серией крупных погашений по долгам. Причем ключевые сроки начинаются в следующем году, что повышает значимость своевременного привлечения новых средств. На балансе компании — совокупный долг, превышающий $2,7 млрд.
Дополнительный контекст усиливает фактор владения компанией: Apollo Global Management Inc. приобрел Shutterfly в 2019 году. Для инвесторов и кредиторов это важно, поскольку структура собственности нередко влияет на доступ к финансированию и на стратегию управления долгом.
Роль банков после паузы в переговорах
Когда обсуждения с кредиторами из сегмента private credit со стороны группы во главе с General Atlantic не продвинулись, активность перешла к банкам. В частности, в процесс подключился Barclays, который и организует текущий пакет.
В таких ситуациях рыночная логика проста: если один канал финансирования «притормаживает», заемщик стремится обеспечить альтернативный маршрут — через более стандартизированные инструменты, например через банковские кредиты и размещение облигаций.