8 мая японская компания Sony представила прогноз на текущий финансовый год и одновременно обозначила, где ожидает рост, а где — давление на показатели. По расчетам корпорации, операционная прибыль за год, который завершится в марте 2027 года, увеличится, однако выручка в игровом подразделении может снизиться. На этом фоне инвесторы продолжили оценивать риски, связанные с искусственным интеллектом, изменениями на рынке чипов памяти и нарушениями поставок на фоне геополитической напряженности.
Прибыль вырастет, но продажи в играх могут просесть
В своем сообщении Sony заявила, что рассчитывает на рост годовой операционной прибыли на 11% — до 1,6 трлн иен (что эквивалентно примерно 10,20 млрд долларов) по итогам периода, заканчивающегося в марте 2027 года. Компания при этом подчеркнула: ключевой фактор — разная динамика внутри бизнес-направлений.
Ранее рыночные ожидания в отношении Sony уже сталкивались с настороженностью. С одной стороны, игроки отмечали успехи компании в перестройке стратегии и превращении ее в более широкую развлекательную платформу. С другой — возникли опасения, что развитие технологий на базе искусственного интеллекта может повлиять на бизнес-модель, а также что компании пока не хватает ясных «точек роста», которые могли бы поддержать котировки.
Программа обратного выкупа акций на сумму до 500 млрд иен
Дополнительно Sony сообщила о намерении направить на выкуп собственных акций до 500 млрд иен. В рамках этой программы компания планирует приобрести до 230 млн акций.
Реакция рынка была сдержанно позитивной: котировки Sony в Токио сократили потери и прибавили около 2%.
Игровой сегмент: выручка ниже, прибыль выше
Отдельно в прогнозе выделен игровой бизнес. Sony ожидает, что продажи в этом направлении снизятся на 6% — на фоне более слабых объемов поставок «железа». При этом компания прогнозирует рост прибыли на 30% — до 137 млрд иен.
Почему при падении продаж прибыль может увеличиться? В обосновании Sony сделала акцент на двух моментах:
- росте доходов от программного обеспечения, создаваемого силами самой компании (так называемые first-party игры);
- отсутствии разового обесценения (impairment loss), которое компания фиксировала годом ранее.
Для контекста: обесценение — это бухгалтерская корректировка, когда актив оценивается как менее ценная, чем предполагалось изначально. В отличие от «обычной» операционной динамики, такие записи могут заметно влиять на итоговую прибыль в конкретном периоде.
PS5 и дефицит/стоимость памяти: что имеет значение
Sony пояснила, что продажи аппаратной части PlayStation 5 зависят от того, сколько памяти удастся приобрести по «разумным» ценам. В практическом смысле это означает: компания не просто планирует объемы поставок консоли, а соотносит их с доступностью ключевых компонентов и их рыночной стоимостью.
Прибыльность оборудования при этом, по ожиданиям Sony, сохранится на уровне прошлого года — то есть компания не прогнозирует резкого ухудшения маржи именно в производстве и продаже «железа».
Компания также привела данные о реализации консоли: за последний финансовый год Sony продала 16 млн устройств PS5. Это на 14% меньше, чем годом ранее.
В феврале Sony заявляла, что обеспечила минимально необходимое количество памяти для прохождения сезонного периода покупок в конце года. Аналогичную тему — рост цен на чипы памяти — затрагивала и Nintendo: тогда сообщалось, что краткосрочно это не оказывает существенного влияния на прибыль, но в случае сохранения проблемы в долгосрочной перспективе может снизить рентабельность.
Повышение цен на PS5 и роль GTA VI
В марте Sony объявила о повышении цен на консоли PS5. Это решение включало, в частности, увеличение стоимости в США на 100 долларов. При этом речь шла уже о втором подобном пересмотре цен менее чем за год.
Помимо ценового фактора, важным стимулом для платформы Sony компания видит предстоящий релиз. Существенный импульс для экосистемы PlayStation ожидается на фоне запуска отложенной игры «Grand Theft Auto VI» от Take-Two Interactive. Релиз запланирован на ноябрь.
По мнению аналитика Amir Anvarzadeh из Asymmetric Advisors, финансовый эффект для Sony может быть значительным за счет «высокомаржинальных» продаж программного обеспечения и усиления вовлеченности пользователей в экосистему, которое обычно возникает после выхода крупных тайтлов.
Другие направления: больше прибыли в кино и чипах, меньше — в музыке
Помимо игрового сегмента Sony также описала ожидаемую динамику в прочих подразделениях. Компания рассчитывает на рост прибыли в направлениях, связанных с кино (pictures) и чипами (chips). При этом в музыкальном бизнесе прогнозируется снижение прибыльности.
Как прошел предыдущий год: операционная прибыль выросла, но не дотянула до ожиданий
Итоги за год, завершившийся в марте, показывают, что компания уже демонстрирует положительную динамику: операционная прибыль увеличилась на 13,4% и составила 1,45 трлн иен.
Однако этот результат оказался ниже ожиданий рынка. Консенсусная оценка на основе данных LSEG составляла 1,56 трлн иен.
AI, цепочки поставок и рост цен на чипы: почему инвесторы нервничают
Хотя Sony продолжает развивать собственные развлекательные проекты — включая аниме, которое находит аудиторию за пределами Японии, — на настроения инвесторов влияют и внешние факторы.
В частности, участники рынка внимательно следят за тем, как может сказаться на маржинальности рост цен на память и какие последствия для поставок принесет нарушение цепочек поставок из-за ситуации вокруг Ирана. Эти проблемы потенциально затрагивают не только Sony, но и конкурента в отрасли — Nintendo, которая также публиковала отчет в тот же день.
Проект с Honda свернут: что еще менялось в стратегии
Важный элемент контекста — пересмотр направлений, не относящихся напрямую к основному бизнесу. Sony отказалась от планов по запуску электромобилей совместно с автопроизводителем Honda.
Курс валют
В публикации приводится соотношение: 1 доллар = 156,8900 иены.