Швейцарский банк UBS выделил в Европе узкую группу компаний, которые, по оценке аналитиков, способны выиграть от сразу нескольких «длинных» структурных изменений в экономике. В фокусе — технологическое ускорение (в первую очередь ИИ и автоматизация), переход к низкоуглеродной модели, рост инфраструктурных расходов, демографические сдвиги и реформирование финансового сектора.
Речь идет о подборке, которую UBS называет Global Equity Focus List — списке наиболее приоритетных идей по акциям. Внутри этой методики банк обычно опирается на сочетание фундаментальных показателей, оценки стоимости бумаг и потенциала роста в долгосрочной перспективе. Концептуально список отражает, где у Европы сильные позиции: технологии, здравоохранение, промышленность и энергетический переход.
Что стоит за идеей «European Leaders»
Термин «структурные тренды» в инвестиционном контексте означает изменения, которые не зависят от краткосрочной рыночной конъюнктуры и развиваются годами: меняются способы производства, потребления энергии, требования к производительности, а также правила и стимулы в финансовой сфере. Именно поэтому такие компании в UBS рассматривают как потенциальных «победителей» — тех, кому легче масштабироваться вместе с ростом целых отраслей.
Компании из списка UBS и логика выбора
ASML
ASML — ключевой участник мировой полупроводниковой цепочки поставок. Компания производит машины для литографии — оборудования, без которого невозможно массовое производство микросхем на современных техпроцессах. В UBS делают акцент на почти монопольном положении ASML в технологии EUV (экстремальный ультрафиолет), которая применяется при выпуске наиболее продвинутых чипов. По логике банка, спрос на такие решения поддерживается развитием ИИ и высокопроизводительных вычислений, а устойчивый уровень цен и видимость долгосрочного спроса повышают шансы компании закрепиться в роли «структурного победителя».
Siemens
Siemens позиционируется как выигрышная ставка на промышленную автоматизацию и цифровизацию. Компания напрямую вовлечена в тренд Industry 4.0 — так называют «четвертую промышленную революцию», подразумевающую более тесную связку оборудования, данных и управления производством. UBS рассматривает Siemens как важный драйвер повышения эффективности на предприятиях в разных секторах промышленности, где автоматизация и цифровые решения становятся стандартом.
Schneider Electric
Schneider Electric находится на пересечении двух крупных направлений: электрификации и цифрового управления энергией. Портфель решений компании помогает повышать энергоэффективность в промышленности и в зданиях, что делает ее участником сразу двух тем — автоматизации и декарбонизации. В такой логике Schneider Electric может выигрывать от роста инвестиций в «умные» энергосистемы и модернизацию инфраструктуры.
AstraZeneca
Для UBS AstraZeneca — история инноваций в онкологии и биофармацевтике. Акцент сделан на сильном трубопроводе разработок (pipeline) — так называют перечень препаратов-кандидатов и стадий их клинических исследований. Банк связывает перспективы компании с тем, что спрос на медицинские решения будет расти на фоне старения населения: в среднем увеличивается потребность в лечении хронических и онкологических заболеваний. Дополнительный аргумент — способность AstraZeneca масштабировать разработки и коммерциализацию на глобальном уровне.
Novartis
Novartis, по версии UBS, интересна как «защитная» история роста. Компания имеет более сосредоточенный портфель в фармацевтике и делает ставку на инновационные терапии. Как отмечает банк, поддержкой выступают стабильные денежные потоки и продолжающаяся перестройка структуры бизнеса в сторону более маржинальных препаратов — это термин, обозначающий более высокую прибыльность на продажах.
Banco Santander
Banco Santander попадает в список как ставка на нормализацию финансового сектора. UBS связывает потенциал компании с более высокими процентными ставками и улучшением маржинальности — то есть разницы между доходами и расходами банка. Также важна географическая диверсификация: банк работает не только в Европе, но и имеет присутствие на развивающихся рынках. В этой логике Santander выглядит бенефициаром реформ и обновления правил, которые меняют финансовую отрасль в разных странах.
Iberdrola
Iberdrola — один из заметных игроков в генерации возобновляемой энергии. В фокусе UBS — масштабные инвестиции в ветровую генерацию и в инфраструктуру сетей (grid infrastructure), включая развитие и модернизацию линий электропередачи. Банк рассматривает Iberdrola как «ядро» темы перехода к чистой энергии в Европе: чтобы интегрировать больше ВИЭ, нужны не только электростанции, но и устойчивые сети.
Air Liquide
Air Liquide — компания, которая играет роль в формировании водородной экономики и в промышленной декарбонизации. Водородная экономика подразумевает использование водорода как энергоносителя и технологического компонента в промышленности, а также в качестве элемента энергоперехода. UBS отмечает стабильную модель бизнеса и привязку к технологиям, связанным с переходом к более низкоуглеродной экономике. Для инвесторов это часто означает более предсказуемую динамику при долгосрочном росте отрасли.
Prysmian
Prysmian поставляет кабельную инфраструктуру, необходимую для передачи электроэнергии. UBS акцентирует роль компании в расширении сетей и в подключении возобновляемой генерации — то есть в интеграции ветра и солнца в энергосистему. Поскольку электрификация становится ключевым направлением для экономики и транспорта, спрос на надежные кабельные решения может расти вместе с инфраструктурными программами.
Heidelberg Materials
Heidelberg Materials, по оценке UBS, проходит трансформацию в сторону низкоуглеродного цемента и более устойчивых решений в строительстве. Смысл перехода — снизить углеродный след в материалах, которые используются в инфраструктурных и жилищных проектах. Банк ожидает, что компания сможет выиграть от роста инвестиций в инфраструктуру и от инициатив в сфере «зеленого строительства», где требования к экологичности материалов становятся обязательными.
Почему именно такие отрасли оказались в фокусе
В целом подборка UBS демонстрирует, как банк «сшивает» несколько трендов в одну инвестиционную картину. Полупроводники (ASML) — основа вычислительного ускорения; промышленная автоматизация и цифровые решения (Siemens, Schneider Electric) — путь к росту производительности; здравоохранение (AstraZeneca, Novartis) — реакция на демографию и спрос на инновации; энергетический переход (Iberdrola, Air Liquide, Prysmian, Heidelberg Materials) — инфраструктурная перестройка экономики.
Дополняет картину финансовый сектор (Banco Santander), который, по логике UBS, может получить выгоду от более благоприятной процентной среды и от реформ, меняющих доходность и правила работы банков.