28 апреля Spotify опубликовал прогноз по финансовым показателям на второй квартал: компания ожидает прибыльность ниже ожиданий аналитиков, а также более слабый рост числа подписчиков премиум-уровня. Для инвесторов это выглядит как сигнал замедления темпов развития шведского стримингового сервиса на ключевых рынках — в Европе и Северной Америке.
На торгах до открытия рынка акции Spotify просели примерно на 6%.
В центре внимания рынка остается способность компании удерживать маржинальность. В последние годы прибыльность Spotify поддерживали за счет повышения цен и сокращения расходов, а параллельно компания ускоряет внедрение решений на основе искусственного интеллекта — чтобы улучшать поиск контента, повышать вовлеченность пользователей и, как следствие, укреплять подписную базу.
Операционная прибыль и ожидания Уолл-стрит
По прогнозу Spotify, операционная прибыль во втором квартале составит 630 млн евро (что эквивалентно 736,41 млн долларов). Это ниже среднего ожидания аналитиков, которое агрегировало LSEG, — 684 млн евро.
При этом результаты первого квартала выглядели существенно лучше: операционная прибыль достигла рекордных 715 млн евро. Одним из факторов стала динамика налогов на фонд оплаты труда — в компании отметили влияние более низких начислений. Показатель также оказался выше консенсус-оценки: аналитики ожидали 681,6 млн евро.
Что такое социальные начисления и почему важна цена акций
Налоговые выплаты, которые в тексте фигурируют как социальные начисления, связаны со стоимостью акций компании. Интуитивно это работает так: если цена акций снижается, то меняется и база для соответствующих начислений, что может отражаться на итоговой операционной прибыли. За текущий год акции Spotify уже упали примерно на 15%.
Кто управляет компанией и с кем конкурирует
Spotify сейчас возглавляют со-CEO Густав Сёдерстрём (Gustav Soderstrom) и Алекс Норстрём (Alex Norstrom). Их полномочия действуют после кадровых изменений: основатель Даниэль Эк стал исполнительным председателем в январе.
На рынке потокового аудио Spotify конкурирует с предложениями Apple и Amazon.com, которые также развивают собственные сервисы подписки и рекомендации для пользователей.
ИИ как ставка на удержание: AI DJ, AI Playlist и расширение Prompted Playlist
В последние годы Spotify последовательно внедряет функции искусственного интеллекта. Один из ключевых продуктов — AI DJ, в который добавили голосовое взаимодействие: пользователь может общаться с помощником более естественным способом, а сервис подстраивает подборку под предпочтения.
Также компания представила AI Playlist — инструмент, позволяющий формировать плейлисты с помощью запросов на естественном языке, то есть пользователь описывает желаемое настроение или контекст, а система интерпретирует запрос.
В начале месяца Spotify дополнительно расширил функцию Prompted Playlist. Теперь пользователи могут создавать плейлисты не только на основе привычек прослушивания музыки, но и с включением подкастов — то есть инструмент стал охватывать более широкий аудиоконтент.
Подписчики и MAU: где ожидания не совпали
В прогнозе по аудитории Spotify указал, что ежемесячные активные пользователи (MAU — monthly active users, показатель пользователей, которые пользуются сервисом в течение месяца) составят 778 млн. Это оказалось выше консенсуса: прогноз аналитиков был на уровне 773 млн.
Однако динамика премиум-подписчиков — важнейший источник выручки для стриминговых сервисов — выглядит слабее ожиданий. Компания ожидает прирост на 6 млн платных подписок до 299 млн. Консенсус предполагал 302 млн.
В первом квартале картина была иной: число подписчиков премиум-уровня выросло на 9% до 293 млн. Аналитики закладывали значение 294,5 млн, то есть фактически рост оказался чуть ниже ожиданий.
Что касается MAU, то чистые добавления за квартал составили 10 млн — общая аудитория достигла 761 млн. Это выше прогнозов рынка: ожидалось 756,6 млн.
Выручка и ориентиры на второй квартал
По итогам первого квартала выручка Spotify увеличилась на 8% до 4,53 млрд евро — показатель совпал с ожиданиями аналитиков. На второй квартал компания прогнозирует выручку 4,8 млрд евро. Это в целом соответствует консенсусу: аналитики ожидали 4,77 млрд евро.
Почему рынок реагирует даже на «почти совпадение» по выручке
Инвесторы обычно оценивают стриминговые компании не только по росту оборота, но и по тому, как этот рост конвертируется в прибыль. В случае Spotify ключевой риск сейчас — расхождение между прогнозируемой операционной прибылью и ожиданиями рынка, а также более сдержанный темп увеличения премиум-подписчиков.
Для справки: в публикуемых материалах приведен курс для пересчета — $1 равняется 0,8555 евро.